Jerome Powell de la Fed tiene un problema de inflación

Dos de los momentos más emocionantes se produjeron al principio y al final de la conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el miércoles.

Abrió la sesión mirando a la cámara y diciéndole al pueblo estadounidense que la inflación era demasiado alta y que la Reserva Federal estaba decidida a reducirla. Más tarde, cuando se le preguntó qué podían hacer otros departamentos del gobierno para combatir la inflación, objetó y dijo que la inflación en particular era un problema para la Reserva Federal.

Por qué esto es importante: La Fed puede tardar en tratar de reducir la inflación, pero Powell se ha echado el problema sobre los hombros, para bien o para mal, no hay duda de que el banco central exprimirá la oferta monetaria hasta que los precios dejen de subir demasiado rápido.

Imagen grande: Durante gran parte de 2021, la Fed considera que el aumento de la inflación es un problema temporal que desaparecerá por sí solo. Pero desde diciembre, ha completado un giro hacia el dinero duro destinado a reducir la demanda en la economía.

• Llegaron tarde, pero intentaron reemplazarlo moviéndose más rápido. En una conferencia de prensa el miércoles, Powell anunció a principios de esta semana que un aumento de tasas de medio punto porcentual, el primero en dos décadas, sería seguido por al menos dos más.

Entre líneas: Los comentarios de apertura de Powell estaban dirigidos a los estadounidenses comunes y corrientes, y los economistas y los operadores de bonos no estaban acostumbrados a cada una de sus palabras. «Antes de entrar en los detalles de la reunión de hoy, me gustaría aprovechar esta oportunidad para hablar directamente con el pueblo estadounidense», dijo.

• «La inflación es muy alta y entendemos las dificultades que causa y nos estamos moviendo rápidamente para reducirla nuevamente», continuó Powell. «Tenemos las dos herramientas que necesitamos y serán necesarias para restaurar la estabilidad de precios».
• Está utilizando su púlpito de intimidación para asegurar a las personas que toman decisiones financieras que la Fed no estabilizará la alta inflación. «El objetivo del presidente de la Fed es anclar las expectativas de inflación y disipar las dudas de que la Fed mantendrá la inflación dentro de sus objetivos», escribió en una nota David Page, AXA Investment Managers.

En respuesta a una pregunta Powell no mordió el anzuelo al señalar que ni la administración de Biden ni el Congreso podían hacer nada para controlar la inflación y que las tarifas del acero no ayudaban a limitar la oferta. «La Fed es realmente responsable de la estabilidad de precios», dijo. «Tenemos que permanecer en nuestro carril y hacer lo nuestro».

• «Cuando tengamos la inflación bajo control, puedo aconsejar a otros», bromeó.

Escena retrospectiva: Puede estar en desacuerdo con esa voz con Arthur Burns, el presidente de la Fed que presidió durante la inflación en rápido aumento de la década de 1970. Tiene una larga lista de razones por las que la alta inflación no es culpa de la Reserva Federal.

• en autocompasión Habla Titulado «The Angy of Central Banking» en 1979, denunció la década de 1930 como «un sesgo inflacionario persistente que surge de las corrientes filosóficas y políticas que cambian la vida económica».

Línea de fondo: Powell no está enfatizando excusas como Burns si la inflación de la Fed es alta, es decir, seguirá restringiéndose hasta que los precios bajen, incluso si resulta ser una dificultad financiera inminente.